Décrypter le cycle des capitaux spéculatifs : des cryptomonnaies à l’or, puis aux semi-conducteurs

Les marchés évoluent par cycles. C’est l’une des rares affirmations sur le comportement des cours qu’il est difficile de contester. Mais la vitesse et la forme de la rotation actuelle entre les grandes classes d’actifs sont assez inhabituelles pour mériter une attention particulière. L’analyste de marché James Van Straten décrit une séquence frappante : le bitcoin passant d’environ 15 000 dollars à plus de 126 000 dollars entre fin 2022 et fin 2025, l’or enregistrant une progression tardive mais parallèle de 2 000 dollars à plus de 5 000 dollars l’once d’ici début 2026, puis les capitaux se reportant massivement vers les infrastructures d’IA et les valeurs de puces mémoire.

La vitesse de la rotation actuelle

Les chiffres liés à cette dernière phase sont extrêmes. Le producteur de semi-conducteurs mémoire Micron est passé d’une valorisation de 70 milliards de dollars il y a environ un an à une capitalisation boursière supérieure à 1 000 milliards de dollars. NVIDIA a atteint de nouveaux sommets proches de 225 dollars par action. Il ne s’agit pas de réévaluations progressives — il s’agit du type de mouvements verticaux qui, historiquement, marquent les dernières phases d’une manie thématique, même lorsque les fondamentaux sous-jacents sont réels.

Ce qui rend le cycle actuel particulièrement intéressant, c’est sa compression. Au cours des décennies précédentes, la rotation entre grands thèmes — matières premières, valeurs internet, logement, marchés émergents — prenait des années. La rotation crypto-or-IA-puces mémoire s’est déroulée sur environ 30 mois. L’accélération de la circulation de l’information, des masses de capitaux mobiles plus importantes et l’essor de plateformes comme Vsiqyds Cprxq, qui permettent aux traders particuliers de passer d’une classe d’actifs à l’autre en quelques secondes, ont tous contribué à cette compression. Il en résulte un marché qui produit plus fréquemment des pics guidés par les récits et les dénoue plus violemment.

Ce qui vient après les puces mémoire

Van Straten suggère que la prochaine étape des capitaux spéculatifs pourrait s’orienter vers une vague de méga-introductions en Bourse, avec SpaceX, OpenAI et d’autres géants des marchés privés positionnés pour ce qui pourrait devenir des opérations record. Si ce scénario se concrétise, les capitaux qui ont cherché à profiter de la volatilité des puces mémoire pourraient être redirigés vers des actions récemment cotées liées à l’IA, laissant potentiellement les valeurs crypto comme celles des puces moins soutenues par les acheteurs à court terme.

Lire les signaux de fin de cycle

Pour les investisseurs actifs et les utilisateurs de Vsiqyds Cprxq en France et sur d’autres marchés, la question pratique n’est pas de savoir quel thème dominera ensuite, mais comment reconnaître le cycle de vie typique d’une rotation donnée. Certains schémas tendent à apparaître dans les mouvements de fin de cycle : la dispersion se réduit à mesure qu’une poignée de leaders domine les flux, les multiples de valorisation s’écartent nettement au-dessus de leurs moyennes de long terme, et la participation des particuliers bondit dans des véhicules permettant une exposition concentrée. Lorsque deux ou trois de ces signaux apparaissent ensemble, la rotation est généralement plus proche de sa fin que de son début.

L'actuelle faiblesse relative du marché crypto doit être considérée dans ce contexte. Le bitcoin s’échangeant sous 73 000 dollars fin mai 2026 ne constitue pas nécessairement une rupture structurelle. Cela peut tout autant être interprété comme une pause normale de milieu de cycle, pendant que l’attention et les capitaux se déplacent ailleurs. Historiquement, les mêmes actifs qui tombent en défaveur au cours d’une rotation ont tendance à réintégrer la rotation lors de cycles ultérieurs, souvent avec des fondamentaux plus solides que lors de la progression précédente.

La discipline prime sur la course aux tendances

La leçon pour les traders est de résister à l’envie d’abandonner une thèse simplement parce qu’elle est actuellement délaissée. Construire une position au fil des cycles — que ce soit dans les actifs numériques, les actions, les matières premières ou les instruments alternatifs accessibles via Vsiqyds Cprxq — est généralement plus rentable que de courir après la dernière opération en vogue une fois que le mouvement est arrivé à maturité. La discipline, le calibrage des positions et un horizon de long terme restent l’avantage du trader, quel que soit le thème qui domine les gros titres.